大客户协作继续深化制剂产能有望进一步提高

  在世界地舆政治学一直在改变的布景下，公司与客户的协作稳中有升，继续向好。作为中心大客户全球供给链中的重要组成部分，公司和客户深度绑定，协作形式从中间体原料药的供给进一步深化到原料药+CDMO+制剂一体化的全链条协作。跟着前期项目逐步搬运完结并进入商业化阶段，美诺华天康的制剂产能敏捷爬坡。2024年内美诺华天康营收大幅度增加51.9%。未来公司有望逐步提高制剂产能，以协作客户增加的订单需求。

  美诺华在CDMO范畴和默沙东加强协作。MSD于2021年一期项目的9个产品研讨开发和验证出产正常推动，其间2个产品处于注册文件递送阶段并获得研制立异项目订单，公司经过立异性的工艺改善行动，逐步增强产品竞赛力；MSD第二期签定的3个产品均已于2024年内发动开发作业。

  公司多个制剂产品中标国采续约及省份集采：培哚普利叔丁胺片于2024年顺畅中选第一轮及第二轮续标。盐酸莫西沙星片、阿派沙班片中选十三省（区、兵团）联盟药品会集带量收购；奥美沙坦酯中选十三省（区、兵团）联盟药品会集带量收购以及山东省安排的续标收购；恩格列净片、盐酸度洛西汀肠溶胶囊中选江苏联盟续标收购；缬沙坦片中选苏陕联盟续标收购；盐酸度洛西汀肠溶胶囊、恩格列净片、普瑞巴林胶囊、缬沙坦片中选广东联盟会集带量收购。咱们我们都以为公司自营制剂事务有望经过国采续约、省采等多种形式的集采加快放量，带动成绩稳定增加。

  危险提示：汇率动摇危险，原材料供给及价格继续上涨的危险，商场之间的竞赛危险，固定资产计提折旧危险，产品研制不达预期危险，产品质量操控危险